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Oct 21, 2023

SCOR SE (EPA:SCR) の株価は堅調だがファンダメンタルズは弱そう: これは株価にどのような影響を与える可能性があるか?

株価分析 SCOR (EPA:SCR) の株価は、過去 3 か月で 11% と大幅に上昇しました。 ただし、通常は市場がお金を支払うため、その主要な財務指標を詳しく調べたいと思いました。

株価分析

SCOR (EPA:SCR) の株価は、過去 3 か月で 11% と大幅に上昇しました。 しかし、市場は通常、長期的なファンダメンタルズにお金を払っており、今回の場合、それらはあまり有望に見えないため、私たちはその主要な財務指標を詳しく調べたいと思いました。 特に今日はSCORのROEに注目していきたいと思います。

自己資本利益率または ROE は、企業の経営陣が企業の資本をどの程度効率的に利用しているかを評価するために使用される重要な尺度です。 言い換えれば、それは企業の株主が提供した資本に対する収益率を測定する収益性比率です。

SCOR に関する最新の分析をご覧ください。

ROE は次の式で計算できます。

自己資本利益率 = 純利益 (継続事業による) ÷ 株主資本

したがって、上記の式に基づくと、SCOR の ROE は次のようになります。

7.0% = 4 億 7,500 万ユーロ ÷ 68 億ユーロ (2023 年 6 月までの過去 12 か月に基づく)。

「収益」は、過去 12 か月間の税引き​​後の収益額です。 つまり、株主資本 1 ユーロごとに、同社は 0.07 ユーロの利益を生み出したことになります。

これまでのところ、ROE は企業がどれだけ効率的に利益を生み出しているかを測定するものであることを学びました。 企業がこれらの利益のうちどれだけを再投資または「保持」するか、そしてそれがどの程度効果的に行われるかに応じて、企業の収益成長の可能性を評価することができます。 一般的に、他の条件が同じであれば、自己資本利益率と利益保持率が高い企業は、これらの属性を持たない企業よりも成長率が高くなります。

一見すると、SCOR の ROE はあまり期待できそうにありません。 さらに簡単に調査してみると、同社のROEは業界平均の12%にも及ばないことがわかります。 状況を考慮すると、SCOR が過去 5 年間で純利益を 22% も大幅に減少させたのは驚くべきことではありません。 同社の収益見通しに悪影響を及ぼしている他の側面も存在する可能性があると考えています。 たとえば、その会社の配当性向が非常に高い、または競争圧力に直面しているなどです。

そこで、次のステップとして、SCOR の業績を業界と比較したところ、同社が収益を縮小させている一方で、業界は過去数年間で 6.0% の割合で収益を伸ばしていることがわかり、がっかりしました。

利益の伸びは、株式を評価する際に考慮すべき重要な指標です。 投資家は、いずれの場合であっても、予想される収益の成長または減少が織り込まれているかどうかを確認する必要があります。これは、株式の将来が明るいか暗いかを判断するのに役立ちます。 期待される収益の伸びを示す良い指標の 1 つは、収益見通しに基づいて市場が株式に支払ってもよい価格を決定する PER です。 したがって、SCOR が業界と比較して、高い PER で取引されているか、低い PER で取引されているかを確認するとよいでしょう。

SCORの利益の減少は、同社が利益のほとんどを配当に費やしていることを考えると、3年間の配当性向中央値53％（または維持率47％）から判断すると、驚くべきことではない。 事業に再投資できる資金はほとんど残っていないため、収益の増加は見込めません。

さらに、SCOR は少なくとも 10 年以上にわたって配当を支払っており、経営陣は株主が利益成長よりも配当を望んでいることを認識していたに違いないことを示唆しています。 最新のアナリストのコンセンサスデータを調査した結果、同社の将来の配当性向は今後 3 年間で 39% に低下すると予想されることがわかりました。 したがって、予想される配当性向の低下は、同期間に同社の ROE が 14% に上昇すると予想されることを説明しています。

全体として、SCOR のパフォーマンスはかなり期待外れです。 同社は事業への再投資をあまり行っておらず、ROEが低いことを考えると、収益が伸びない、あるいは伸びないのは当然のことだ。 そうは言っても、最新のアナリストの予想を調査したところ、同社は過去に利益を縮小させてきたものの、アナリストは将来の利益は成長すると予想していることがわかりました。 同社の将来の収益成長予測について詳しく知りたい場合は、こちらをご覧ください。